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浙商证券股份有限公司马莉,黄宇宸,芦家宁近期对赛特新材进行研讨并发布了研讨陈述《赛特新材年报点评:拐点已至,静待花开》,本陈述对赛特新材给出增持评级,当时股价为41.18元。 公司 2022 年营收小幅下滑,首要系下流需求不景气,公司采纳竞争性价格战略所造成的。公司 2022Q4 收入增速转正, 环比+15.57%, 开始验证欧洲冰箱冷柜能效规范提高驱动真空绝热板订单向好逻辑。 Q4 净利润显着上升, 订单价格改进+天然气价格回落驱动公司盈余才能修正公司 2022 年因为下流需求不景气, 真空绝热板自动降价抢比例, 叠加天然气提价影响, 导致毛利率 26.60%,同比-5.55pct。 Q4 获益于订单回暖,真空绝热板价格显着提高, Q4 线.5%, 带动公司 Q4 毛利率提高 3.69pct 至 30.19%。公司 Q4 控费才能优异, 出售/办理/研制费用率别离为 4.94%/4.23%/5.49%,同比别离+0.63pct/-2.18pct/-0.44pct, 致使公司 Q4 净利率 13.08%,同比+4.62pct。 两层催化+一个等待, 2022Q4 盈余拐点闪现, 2023 静待花开。 1) 催化之一: 欧盟冰箱能效规范晋级+公司活跃扩产,真空绝热板营收有望快速上升。欧洲将在 2023-2024 年筛选能效等级为 F 的冰箱,推进冰箱能效向A-C 级高能效改变,由此带来真空绝热板需求敏捷添加,公司募资新建 500万产能, 叠加旺盛需求促进产品单价小幅微增,估计 2023-2025 年真空绝热板营收 CAGR+24% 。 2) 催化之二: 天然气价格显着回落, 有望继续改进公司毛利率。依据金联创数据, 2023 年 4 月 13 日,福建 LNG 到货价为 5100 元/吨,对应约 3.7 元/立方米,同比-42%。 依据公司可转债说明书, 2022 年 1-9 月公司天然气到手均价为 5.25 元/平方米。若假定公司 2023 年天然气单价 4 元/立方米,在线 年不变前提下,对应真空绝热板毛利率同比有望改进约2.5pct。 3) 一个等待: 公司真空玻璃事务已确认进入量产关键期,有望于 2023 年奉献成绩。真空玻璃单价高,相较于中空玻璃具有寿命长、隔音隔热作用好等长处,有望完成对中空玻璃的代替。公司出资建造 200 万平方米真空玻璃产能,项目建造期 42 个月,有望奉献成绩新增量。 证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算,长城证券花江月研讨员团队对该股研讨较为深化,近三年猜测准确度均值高达97.9%,其猜测2023年度归属净利润为盈余1.43亿,依据现价换算的猜测PE为23.13。
该股最近90天内共有5家组织给出评级,买入评级4家,增持评级1家;曩昔90天内组织方针均价为65.82。依据近五年财报数据,证券之星估值剖析东西显现,赛特新材(688398)行业界竞争力的护城河较差,盈余才能杰出,营收成长性一般。财政可能有隐忧,须侧重重视的财政目标包含:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标2.5星,好价格目标2.5星,归纳目标2.5星。(目标仅供参考,目标规模:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星依据揭露信息收拾,与本站态度无关。证券之星力求但不确保该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)悉数或许部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如有必定的问题请联络咱们。本文为数据收拾,不对您构成任何出资主张,出资有危险,请慎重决议计划。 证券之星估值剖析提示赛特新材盈余才能杰出,未来营收成长性杰出。归纳基本面各维度看,股价偏低。更多 以上内容与证券之星态度无关。证券之星发布此内容的意图是传达更多具体的信息,证券之星对其观念、判别保持中立,不确保该内容(包含但不限于文字、数据及图表)悉数或许部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何出资主张,据此操作,危险自担。股市有危险,出资需慎重。如对该内容存在贰言,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,咱们将组织核实处理。 |